เฟ้นหาหุ้นเด้งหลังวิกฤต2020 … “PTTGC ค่าการกลั่นผ่านจุดต่ำสุดไปหรือยัง?”

หุ้นขวัญใจมหาชนตัวใหญ่ มีอยู่หลายตัว หนึ่งในนั้นก็คือ PTTGC : บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) ซึ่งต้องบอกว่าเป็นหุ้นขนาดใหญ่ เพราะมีขนาดกิจการราว สองแสนล้านบาท โดยที่ผ่านมาผลการดำเนินงานต้องบอกว่า ล้มลุกคลุกคลาน ทำให้ราคาลดลงมาค่อนข้างมาก

จากภาพราคาหุ้นเคยขึ้นไปยืนอยู่เหนือร้อยบาทต่อหุ้น มาในปัจจุบันราคราลดลงเหลือเพียง 30-40 บาท อย่างไม่น่าเชื่อว่าราคาจะไหลลงต่ำติดดินขนาดนี้ เรามาดูผลการดำเนินงานว่าเป็นอย่างไรบ้าง

ผลการดำเนินงาน

ปี2559 รายได้ 353,036.20ล้านบาท กำไร 25,601.63ล้านบาท

ปี2560 รายได้ 448,880.62ล้านบาท กำไร 39,298.31ล้านบาท

ปี2561 รายได้ 529,734.02ล้านบาท กำไร 40,069.49ล้านบาท

ปี2562 รายได้ 422,973.52ล้านบาท กำไร 11,682.08ล้านบาท

จากข้อมูลข้างต้นจะเห็นว่า รายได้ของ PTTGC ไปพีคเมื่อปี2561 และกำไรก็พีคไปกว่าสี่หมื่นล้านบาท พอย่างเข้าสู่ปี 2562 รายได้ลดลงต่ำกว่าห้าแสนล้าน และกำไรหดตัวอย่างแรงเหลือ 1.1 หมื่นล้านบาทเท่านั้น !

คำถามสำคัญก็คือ … “เกิดอะไรขึ้น !?”

สำหรับคำตอบคงหนีไม่พ้นค่าการกลั่นที่ต้องบอกว่าสวิงเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา และถือเป็นท่ายากของการเล่นหุ้นกลุ่มนี้ก็ว่าได้

หากเรามาดูไส้ใน จะเห็นว่า EBITDA Margin ของ PTTGC ลดจาก11% ในปี 2561เหลือเพียง 7%ซึ่งเป็นการลดลงกว่า40% ถือว่ามากมายมหาศาล กับตัวเลขรายได้ของกิจการหลักหลายแสนล้าน ไม่กระทบก็แปลกแล้วครับ

ถ้าเรามาดูค่าการกลั่นจะพบว่า ค่าการกลั่นทำให้มาร์จิ้นเฉลี่ยรวมทุกผลิตภัณฑ์ในปี 2561 สูงถึง 12% (มีการปรับปรุง EBITDA Marginใหม่) แต่สำหรับปี 2562 ลดลงอย่างน่าตกใจ โดยบริษัทรายงานไว้ว่า ค่าการกลั่นเฉลี่ยปี 2562 ที่ผ่านมาเหลือแค่ราว ๆ 2-4 เหรียญเท่านั้น โดยการคาดการณ์ส่วนตัวของผม ค่าการกลั่นควรจะทรงตัวอยู่ระดับอย่างน้อย 5-6 เหรียญจึงจะเริ่มดีมีกำไรให้เห็นกับเขาบ้าง

แล้วอนาคตของPTTGC ล่ะ ยังมีอยู่หรือไม่ ?

ยามที่ตลาดหุ้นตกต่ำอะไร ๆ ก็มักจะดูแย่ไปหมด ไม่เว้นแม้แต่หุ้นขนาดใหญ่พื้นฐานดีก็จะโดนหางเล็กไปด้วย หากเราดูพีอีปัจจุบันของเขาอยู่ที่ 16.23 เท่า และมี PBV ต่ำมากแค่ 0.66 เท่า ในขณะที่เปอร์เซ็นการปันผลอยู่ราว 4.75% เห็นตัวเลขแบบนี้ต้องยอมรับว่าหุ้นมีราคาถูกมาก เมื่อเทียบกับศักยภาพของกิจการ

ทว่า … หากวัฏจักรปิโตรเคมีเป็นขาลง กำไรที่เห็นอาจจะลดลงได้อีก และพีอีก็จะสูงขึ้นถ้าเทียบกับราคาปัจจุบัน PBV ที่เห็นว่าต่ำแล้วก็อาจจะต่ำได้อีก ที่ร้ายที่สุดก็คือ เงินปันผล อาจจะลดลงได้ ผมคิดว่าเราต้องติดตามต่อไปว่าเหตุการณ์เกี่ยวกับน้ำมันดิบ และราคาพลังงานโลกจะเป็นอย่างไร ส่วนตัวผมเชื่อว่าหุ้นราคาไม่แพงแล้ว แต่จะน่าลงทุนหรือไม่ ต้องทำการบ้านต่อนะครับ เป็นกำลังใจให้ทุกท่านครับ #นายแว่นลงทุน

Link ref ข้อมูล : https://www.set.or.th/dat/news/202002/20014685.pdf

ติดตามบทความอื่น ๆ อีกมากมายได้ที่ www.finspace.co
ติดตามเรื่องราวการเงินที่จะมาตอบโจทย์ไลฟ์สไตล์ที่เป็นคุณก่อนใครได้ที่
Facebook : FinSpace
LINE Official : http://bit.ly/2qL8S48
Twitter : http://bit.ly/2keFfVD
Instagram : http://bit.ly/2ktv2o7
Blockdit : https://bit.ly/37EWqmb

อ่านอะไรต่อดี…